كتاب مجلة مجمع الفقه الإسلامي

موضوع: الأسواق المالية - الأدوات المالية التقليدية إعداد سعادة الدكتور محمد الحبيب جراية - ج: 6 - ص: 1147

فكلما انخفض سعر السهم عن خمسين دينارا (سعر الممارسة) عند تاريخ الاستحقاق، يمارس حامل اختيار البيع حقه وقيمة اختيار البيع تساوي حينئذ الفارق بيع سعر الممارسة والسعر السوقي للسهم. أما إذا ارتفع السعر السوقي للسهم إلى مستوى أعلى من خمسين دينارا فحامل اختيار البيع سوف لن يمارس حقه وقيمة اختيار البيع تساوي صفرا.

ويمكن أن نعبر عن قيمة اختيار البيع عند تاريخ الاستحقاق بالنحو التالي:

ق ب = اقصى (صفر، م – س)

ق ب = قيمة اختيار البيع عند تاريخ الاستحقاق.

م = سعر الممارسة المتفق عليها.

س = السعر السوقي للسهم عند تاريخ الاستحقاق.

وبهذا يمكن لنا أن نتعرف على قيمة اختيار البيع ومقدار الربح أو الخسارة الناتجة من شراء الاختيار عند تاريخ الاستحقاق وذلك حسب سعر السهم في ذلك التاريخ كما يتضح في الجدول الآتي:

سعر السهم سعر اختيار البيع مقدار الربح أو الخسارة

١٠ ٤٠ ٢٨

٢٠ ٣٠ ١٨

٣٠ ٢٠ ٨

٤٠ ١٠ -٢

٥٠ صفر -١٢

٦٠ - -١٢

٧٠ - -١٢

٨٠ - -١٢

٩٠ - -١٢

١٠٠ - -١٢