كتاب مجلة مجمع الفقه الإسلامي

موضوع: الأسواق المالية - الأدوات المالية التقليدية إعداد سعادة الدكتور محمد الحبيب جراية - ج: 6 - ص: 1144

وإذا كان سعر السهم أقل من خمسين دينارا عند فترة الاستحقاق فحامل الاختيار لن يمارس حقه وقيمة الاختيار تساوي صفرا. ويمكن أن نعبر عن قيمة اختيار الاستدعاء عند تاريخ الاستحقاق بالنحو التالي:

ق ش = أقصى (صفر، س – م)

ق ش = قيمة اختيار الاستدعاء عند تاريخ الاستحقاق.

س = السعر السوقي للسهم عند تاريخ الاستحقاق.

م = سعر الممارسة المتفق عليه.

وبهذا يمكن لنا أن نتعرف على قيمة اختيار الاستدعاء ومقدار الربح أو الخسارة الناتجة من شرائه عند تاريخ الاستحقاق وذلك حسب سعر الأسهم في ذلك التاريخ كما يتضح لنا في الجدول الآتي:

سعر السهم سعر اختيار الاستدعاء مقدارالربح أو الخسارة

٣٠ - -٤

٤٠ - -٤

٥٠ - -٤

٦٠ ١٠ ٦

٧٠ ٢٠ ١٦

٨٠ ٣٠ ٢٦

٩٠ ٤٠ ٣٦

١٠٠ ٥٠ ٤٦

ويتضح لنا من خلال هذا الجدول أن سعر اختيار الاستدعاء عند تاريخ الاستحقاق يساوي صفرا إذا كان سعر السهم أقل من خمسين دينارا وكلما ارتفع سعر السهم عن خمسين دينارا كلما كانت قيمة الاختيار إيجابية.

كذلك يمكن لنا أن نتعرف على مقدار الربح والخسارة الناتج من جراء شراء اختيار الاستدعاء وذلك بطرح تكلفة شراء اختيار الاستدعاء (٤ دنانير) من سعر اختيار الاستدعاء عند فترة الاستحقاق. وبذلك نتحصل على الرسم الآتي: